Ile jest warta Twoja firma?

Przeprowadzenie dokładnej wyceny firmy nie jest tak proste, jak się wydaje. Wartość Twojej firmy zależy od wielu czynników, z których każdy w jakiś sposób świadczy o potencjale sukcesu Twojej firmy.

W tym artykule przedstawimy pięć głównych czynników, które mogą wpłynąć na wartość Twojej firmy. Porozmawiamy o tym, jak działają wyceny publiczne i prywatne, i przedstawimy kilka narzędzi, których możesz użyć do oszacowania własnej firmy.

Zanurzmy się!

Dlaczego ważne jest, aby wiedzieć, ile warta jest Twoja firma?

Wartość Twojej firmy nie jest tak użyteczna jak pieniądze w banku, ale to kolejna najlepsza rzecz. Chociaż ważne jest, aby znać kwotę w dolarach związaną z wartością firmy, jeśli chcesz ją sprzedać, posiadanie tego numeru pod ręką jest również przydatne, jeśli chcesz:

• Złóż wniosek o pożyczkę biznesową. Firmy o wysokich wycenach często niosą ze sobą mniejsze ryzyko. Może to skutkować niższymi stopami procentowymi i większym kapitałem na rozwój Twojej marki.
• Przyciągnij inwestorów. Inwestorzy często postrzegają firmy o wysokich wycenach jako mniej ryzykowne. Po raz kolejny może to zapewnić więcej funduszy na rozwój nowych produktów, rozszerzenie produkcji lub inny rozwój firmy.

Ważne jest, aby zrozumieć, że wartość firmy nie sprowadza się tylko do jej zysków. W praktyce istnieje wiele kryteriów, które mogą wpływać na wartość Twojej firmy w oczach banków, inwestorów i kupujących. Zrozumienie, jakie są te kryteria, jest niezbędne do rozwoju Twojej firmy.

Ile jest warta Twoja firma? (5 czynników, które określają jego wartość)

Pierwszą rzeczą, na którą patrzy wielu inwestorów, gdy chodzi o ustalenie, czy firma stanowi mądre ryzyko, z oczywistych powodów są jej zarobki. Jest jednak kilka innych elementów, które również wchodzą w grę. Oto pięć najważniejszych czynników, które wpływają na wycenę Twojej firmy.

1. Rentowność

Biznes, który zarabia dużo pieniędzy, powinien być dużo wart. Aby zilustrować, w jaki sposób rentowność wpływa na wartość firmy, skupmy się na przykładzie z życia wziętym: Airbnb.

Przed pandemią COVID-19 Airbnb planowało pierwszą ofertę publiczną (IPO) na 2020 r. Wtedy prywatna firma oferuje publicznie swoje pierwsze akcje. Im wyższa jest wartość Twojej firmy, tym więcej pieniędzy powinieneś być w stanie pozyskać dzięki IPO.

W 2019 roku przychody Airbnb wyniosły 4,8 miliarda dolarów. Na początku roku firma miała wewnętrzną wycenę 26 miliardów dolarów. Podczas ostatniej rundy finansowania, prywatnie wyceniono go na 31 miliardów dolarów, co umożliwiło zebranie fajnego miliarda na ponowne zainwestowanie w biznes.

Jednak gdy porady zdrowotne zaczęły wpływać na branżę turystyczną, wycena Airbnb zaczęła spadać. Przewiduje się, że przychody firmy spadną o 54 procent w 2020 roku. Ten spadek rentowności doprowadził do gwałtownego spadku jej wartości, która obecnie wynosi około 18 miliardów dolarów.

Na szczęście dla Airbnb rentowność to tylko jeden element układanki. Dlatego firma, której cały model biznesowy został zachwiany niemal z dnia na dzień, nadal jest warta miliardy.

2. Tempo wzrostu i udział w rynku

Chociaż to, ile Twoja firma zarabia teraz, jest ważne, inwestorzy chcą również mieć pewność, że możesz nadal generować przychody przez nadchodzące lata. Dlatego biorą pod uwagę Twój udział w rynku lub procent całkowitej sprzedaży w branży, na którą odpowiada Twoja firma.

Ponieważ Airbnb jest dostępny w 220 krajach, ma różne udziały w rynku w każdym regionie. W samych Stanach Zjednoczonych stanowi około 5,5 procent rynku kwater turystycznych. Ta liczba może nie wydawać się imponująca, ale sama branża turystyczna i turystyczna w USA wygenerowała około 1,1 biliona dolarów w 2019 roku.

Jako firma, im wyższy Twój udział w rynku, tym korzystniejsza powinna być Twoja wycena. Jednak inwestorzy patrzą również na inną liczbę, która jest twoim tempem wzrostu. W przypadku Airbnb na te dane wpływa kilka czynników, takich jak:

• Wielkość bazy użytkowników platformy
• Ilu gospodarzy wymienia swoje domy?
• Ceny rezerwacji
• Łączne przychody

Aby Twoja firma nadal zarabiała pieniądze, wszystkie inne aspekty, o których wspomnieliśmy, powinny rosnąć wraz z przychodami. Przychody Airbnb wzrosły o 40 procent od 2017 do 2018 roku. W pierwszym kwartale 2019 roku odnotował wzrost o 31 procent w porównaniu z tym samym okresem w 2018 roku.

Pamiętaj, że są to liczby często spotykane w przypadku start-upów technologicznych. Podczas tego ogromnego skoku wzrostu Airbnb utrzymało niebotyczne wyceny w ciągu 2018 roku (szacunkowo 38 miliardów dolarów) i do 2019 roku.

3. Potencjał przyszłego wzrostu

Każda firma myśli, że może przejąć jej rynek. Jednak inwestorzy muszą spojrzeć nawet poza tempo wzrostu i udział w rynku, aby ustalić, czy firma naprawdę może się rozwijać.

Ten czynnik może być trudny do określenia, ponieważ aspekty wpływające na potencjał wzrostu różnią się w zależności od branży, a nawet firmy. W przypadku Airbnb istnieje kilka elementów, które odgrywają rolę w oczekiwanej wydajności. Na przykład:

• Statystyki wzrostu w przeszłości sugerują, że baza użytkowników Airbnb będzie się nadal powiększać.
• Wewnętrzne prognozy mówią, że przychody firmy spadną o około 54 procent w 2020 roku.
• Airbnb ma pożądaną pozycję jako jedna z najpopularniejszych platform turystycznych na świecie.
• Firma znajduje się w wyjątkowej niszy.

Fakt, że Airbnb zaspokaja popularne zapotrzebowanie (krótkoterminowe wynajmy wakacyjne w domowym otoczeniu), któremu niewiele innych firm może sprostać, jest silnym wskaźnikiem, że firma będzie się rozwijać w przyszłości.

Z potencjałem przyszłego wzrostu zawsze wiąże się zdrowa dawka spekulacji. Nigdy nie wiadomo, kiedy mogą pojawić się konkurenci lub czy nieprzewidziane okoliczności (powiedzmy, pandemia) wstrząsną Twoją firmą. Najlepsze, co możesz zrobić, to polegać na wcześniejszych wskaźnikach i swoim wyczuciu biznesowym.

4. Zrównoważona przewaga konkurencyjna

Każda odnosząca sukcesy firma potrzebuje wyraźnej przewagi. To ta wyjątkowa usługa, funkcja, tożsamość marki lub produkt, które Twoja firma robi lepiej niż jakakolwiek inna. Dla Apple jego marka jest najważniejszym atutem. Microsoft ma ogromny udział w rynku, co czyni Windows de facto systemem operacyjnym (OS) dla większości świata.

Dzięki Airbnb zdecentralizowany system hostów jest tym, co czyni go wyjątkowym. Zwykła sieć hoteli może równie łatwo oferować zakwaterowanie za pośrednictwem aplikacji lub strony internetowej. W wielu przypadkach proces rezerwacji jest jeszcze łatwiejszy niż korzystanie z Airbnb, ponieważ jest bardziej ustandaryzowany.

Jednak hotele nie mogą się równać z poziomem różnorodności Airbnb. Ma około siedmiu milionów ogłoszeń na całym świecie. Te czynsze wahają się od spartańskich pokoi we wspólnych domach po imponujące prywatne rezydencje:

Różnorodność oferty jest główną przewagą konkurencyjną Airbnb. Nie zaszkodzi również to, że wiele jego ofert jest tańszych niż tradycyjne hotele. Oferuje również bardziej komfortowe, „domowe” środowisko, które jest atrakcyjne dla wielu podróżnych.

Próbując określić wartość firmy, ważne jest, aby mieć pojęcie, czy może utrzymać swoją przewagę konkurencyjną. Dla Airbnb oznaczałoby to:

• Utrzymanie lub zwiększenie liczby hostów korzystających z platformy
• Zwiększa swoje oferty w różnych regionach
• Pozyskanie większej liczby osób do korzystania z platformy do rezerwacji noclegów

Dla porównania, aby sieć hotelowa rozwijała swoją działalność, musi wybudować nowe pokoje i lokalizacje. W przypadku Airbnb utrzymanie przewagi jest znacznie mniej kosztowne.

5. Wielkość i aktywa firmy

Ostatnimi kryteriami, które należy wziąć pod uwagę przy wycenie firmy, są jej aktywa i wielkość. Z reguły duże firmy z wieloma biurami i setkami lub tysiącami pracowników są warte więcej niż małe i średnie firmy (SMB).

Airbnb zatrudnia około 14 000 pracowników w 32 biurach na całym świecie. Jednak w 2020 roku musiał zwolnić około 25 procent siły roboczej z powodu tego, jak bardzo branża turystyczna została dotknięta pandemią. Masowe zmiany wielkości firmy, takie jak te, mają znaczący wpływ na wartość firmy.

Należy również zauważyć, że firma może mieć wiele aktywów poza pracownikami lub infrastrukturą. Na przykład nazwa domeny sklepu internetowego jest często jednym z jego najważniejszych aktywów i może znacząco wpłynąć na wycenę jego firmy.

Jak obliczyć wartość firmy (dla firm publicznych i prywatnych)

Jak już rozumiesz, nie ma nic prostego w obliczaniu wartości firmy. Jeśli jednak dobrze rozumiesz omówione przez nas kryteria, dokonanie przyzwoitego oszacowania nie powinno być niemożliwe. Sposób, w jaki podchodzisz do tego procesu, zależy od tego, czy patrzysz na firmę publiczną, czy prywatną.

Na przykład wiemy, że zarówno Apple, jak i Microsoft są warte ponad bilion dolarów. Możemy znaleźć te informacje, ponieważ znajdują się w obrocie publicznym – ich finanse są szeroko otwarte i każdy może je sprawdzić. W firmie prywatnej będziesz musiał wykonać dodatkowe kopanie.

Szacowanie wartości spółek prywatnych

Próba wyceny prywatnych firm opodatkowuje pracę. Ponieważ nie muszą ujawniać liczb, w grę wchodzi wiele zgadywanek.

W niektórych przypadkach firmy o ogromnych wycenach okazują się mniej warte o połowę mniej. Najlepszym przykładem z najnowszej historii może być spadek WeWork z wartości 47 miliardów dolarów do bankructwa w ciągu kilku tygodni.

Zakładając, że nie masz dostępu do wszystkich szczegółów, które omówiliśmy w poprzednich sekcjach, będziesz musiał skorzystać z innych metod wyceny firmy. Mogą to być:

• Szacowanie wyceny firmy na podstawie jej najbliższych konkurentów publicznych (tzw. analiza porównawcza firmy)
• Szacowanie przychodów firmy na podstawie średnich stawek podobnych firm

Zauważ, że oba podejścia zaczynają się od słowa „oszacowanie”. Bez dostępu do twardych liczb najlepsze, co możesz zrobić, to zgadnąć. Nawet jeśli masz szacunkową wycenę firmy, może ona nie być aż tak bliska rzeczywistości.

Jeśli próbujesz określić wartość własnej firmy, proces jest znacznie łatwiejszy. W końcu powinieneś mieć dostęp do wszystkich potrzebnych danych. Istnieją nawet narzędzia online, których możesz użyć do wykonania szybkich obliczeń.

Kalkulator wyceny początkowej firmy EquityNet uwzględnia na przykład branżę Twojej firmy, środki pieniężne i aktywa, zobowiązania i inne elementy, aby pomóc Ci w oszacowaniu:

Aby uzyskać przybliżoną liczbę, możesz również wypróbować narzędzie ExitAdviser do wyceny biznesowej, które na podstawie Twojego zysku netto i prognozowanego tempa wzrostu pomoże Ci oszacować:

Bardzo ważne jest, aby zrozumieć, że takie narzędzia nie są wystarczająco szczegółowe, aby zapewnić dokładną wycenę wewnętrzną. Aby to zrobić, musisz porozmawiać z kimkolwiek, kto zarządza numerami dla Twojej firmy, ponieważ powinien mieć jaśniejszy obraz tego, co jest warte.

Określanie wartości spółek publicznych

Oszacowanie wartości spółki publicznej to nie tyle zgadywanie, co kwestia obliczeń. Aby uzyskać liczbę, weź wszystkie pozostałe akcje firmy i pomnóż je przez cenę rynkową firmy.

Wszystkie te informacje powinny być upublicznione, ponieważ mówimy o spółkach, które działają na giełdzie. Na przykład wiemy, że w październiku 2019 r. Microsoft miał w obrocie 7 628 805 618 akcji. Przy cenie akcji wynoszącej 181,40 USD w momencie pisania tego tekstu, daje nam to wycenę około 1,3 biliona USD.

Wniosek

Znajomość prawdziwej wartości firmy ma kluczowe znaczenie. W żadnym momencie nie chcesz być ani niedoceniany, ani przeceniany. Przy dokładnej wycenie powinno być łatwiej pozyskać lub pożyczyć kapitał na rozwój. Ponadto im więcej warta jest Twoja firma, tym więcej możesz za nią uzyskać, jeśli zdecydujesz się zaplanować strategię wyjścia.

Istnieje wiele czynników, które mogą wpłynąć na wycenę Twojej firmy, ale ostatecznie sprowadza się to do pięciu głównych kryteriów:

1. Rentowność
2. Tempo wzrostu i udział w rynku
3. Potencjał przyszłego wzrostu
4. Zrównoważona przewaga konkurencyjna
5. Wielkość i aktywa firmy

Masz pytania dotyczące obliczania wartości firmy? Porozmawiajmy o nich w sekcji komentarzy poniżej!

Obraz autorstwa VectorMine / shutterstock.com