Combien vaut votre entreprise ?

Réaliser une évaluation précise de l'entreprise n'est pas aussi simple qu'il y paraît. La valeur de votre entreprise dépend d'une myriade de facteurs, chacun d'eux influençant d'une manière ou d'une autre le potentiel de réussite de votre entreprise.

Dans cet article, nous allons décomposer les cinq principaux facteurs qui peuvent influencer la valeur de votre entreprise. Nous parlerons du fonctionnement des évaluations publiques et privées et vous présenterons quelques outils que vous pouvez utiliser pour faire des estimations de fond concernant votre propre entreprise.

Plongeons-nous !

Pourquoi est-il important de savoir combien vaut votre entreprise ?

La valeur de votre entreprise n'est pas aussi utile que l'argent en banque, mais c'est la deuxième meilleure chose. Bien qu'il soit clairement important de connaître le montant en dollars associé à la valeur de votre entreprise si vous souhaitez la vendre, avoir ce numéro en main est également utile si vous souhaitez :

• Faites une demande de prêt commercial. Les entreprises dont les valorisations sont élevées représentent souvent des risques plus faibles. Cela peut entraîner des taux d'intérêt plus bas et plus de capital pour développer votre marque.
• Attirer les investisseurs. Les investisseurs considèrent souvent les entreprises avec des valorisations élevées comme moins risquées. Encore une fois, cela peut vous fournir plus de fonds pour développer de nouveaux produits, augmenter la production ou développer votre entreprise.

Il est important de comprendre que la valeur d'une entreprise ne se résume pas seulement à ses bénéfices. En pratique, de nombreux critères peuvent affecter la valeur de votre entreprise aux yeux des banques, des investisseurs et des acheteurs. Comprendre quels sont ces critères est essentiel pour développer votre entreprise.

Combien vaut votre entreprise ? (5 facteurs qui déterminent sa valeur)

La première chose que de nombreux investisseurs examinent lorsqu'il s'agit de déterminer si une entreprise est un risque intelligent, ce sont ses bénéfices, pour des raisons évidentes. Cependant, plusieurs autres éléments entrent également en ligne de compte. Voici les cinq principaux facteurs qui influencent la valorisation de votre entreprise.

1. Rentabilité

Une entreprise qui gagne beaucoup d'argent doit valoir beaucoup d'argent. Pour illustrer l'impact de la rentabilité sur la valeur d'une entreprise, concentrons-nous sur un exemple concret : Airbnb.

Avant la pandémie de COVID-19, Airbnb prévoyait une offre publique initiale (IPO) pour 2020. C'est à ce moment qu'une entreprise privée offre ses premières actions au public. Plus la valeur de votre entreprise est élevée, plus vous devriez pouvoir collecter d'argent avec une introduction en bourse.

En 2019, le chiffre d'affaires d'Airbnb était de 4,8 milliards de dollars. Au début de l'année, la société avait une valorisation interne de 26 milliards de dollars. Lors de sa dernière ronde de financement, elle était évaluée à 31 milliards de dollars, ce qui lui a permis de lever un milliard de dollars pour réinvestir dans l'entreprise.

Cependant, une fois que les avis de santé ont commencé à affecter l'industrie du voyage, la valorisation d'Airbnb a commencé à baisser. Les revenus de l'entreprise devraient diminuer de 54% en 2020. Cette baisse de rentabilité a entraîné une forte baisse de sa valeur, qui est maintenant d'environ 18 milliards de dollars.

Heureusement pour Airbnb, la rentabilité n'est qu'une pièce du puzzle. C'est pourquoi une entreprise dont le modèle économique a été bouleversé presque du jour au lendemain vaut encore des milliards.

2. Taux de croissance et part de marché

Bien que les revenus actuels de votre entreprise soient importants, les investisseurs veulent également être rassurés sur le fait que vous pouvez continuer à générer des revenus pour les années à venir. C'est pourquoi ils tiennent compte de votre part de marché, ou du pourcentage des ventes totales de l'industrie que représente votre entreprise.

Étant donné qu'Airbnb est disponible dans 220 pays, il détient des parts de marché différentes dans chaque région. Aux États-Unis seulement, il représente environ 5,5 % du marché de l'hébergement de voyage. Ce nombre peut ne pas sembler si impressionnant, mais l'industrie américaine du tourisme et du voyage a généré à elle seule environ 1,1 billion de dollars en 2019.

En tant qu'entreprise, plus votre part de marché est élevée, plus votre évaluation devrait être favorable. Cependant, les investisseurs examinent également un autre chiffre, à savoir votre taux de croissance. Pour Airbnb, cette métrique est influencée par plusieurs facteurs, tels que :

• La taille de la base d'utilisateurs de la plateforme
• Combien d'hôtes inscrivent leurs maisons
• Tarifs de réservation
• Revenu total

Pour que votre entreprise continue à gagner de l'argent, tous les autres aspects que nous avons mentionnés doivent croître parallèlement aux revenus. Les revenus d'Airbnb ont augmenté de 40 % entre 2017 et 2018. Au premier trimestre 2019, il a enregistré une croissance de 31 % par rapport à la même période en 2018.

Gardez à l'esprit que ce sont les types de chiffres que l'on voit souvent avec les startups technologiques. Au cours de cette poussée de croissance massive, Airbnb a conservé des valorisations exorbitantes au cours de 2018 (environ 38 milliards de dollars) et jusqu'en 2019.

3. Potentiel de croissance future

Chaque entreprise pense pouvoir conquérir son marché. Cependant, les investisseurs doivent regarder au-delà du taux de croissance et de la part de marché pour déterminer si une entreprise peut vraiment continuer à se développer.

Ce facteur peut être difficile à cerner, car les aspects qui influencent le potentiel de croissance varient d'un secteur à l'autre et même d'une entreprise à l'autre. Avec Airbnb, plusieurs éléments jouent un rôle dans la façon dont il devrait fonctionner sur toute la ligne. Par exemple:

• Les statistiques de croissance passées suggèrent que la base d'utilisateurs d'Airbnb continuera de s'étendre.
• Les projections internes indiquent que les revenus de l'entreprise seront en baisse d'environ 54% en 2020.
• Airbnb occupe une position convoitée comme l'une des plateformes de voyage les plus populaires au monde.
• L'entreprise est dans un créneau unique.

Le fait qu'Airbnb réponde à une demande populaire (locations de vacances à court terme dans un environnement semblable à un chez-soi) que peu d'autres entreprises peuvent satisfaire est un indicateur fort que l'entreprise continuera de croître à l'avenir.

Avec un potentiel de croissance futur, il y a toujours une bonne dose de spéculation impliquée. Vous ne savez jamais quand des concurrents pourraient survenir ou si des circonstances imprévues (par exemple, une pandémie) ébranleront votre entreprise. Le mieux que vous puissiez faire est de vous fier aux indicateurs passés et à votre sens des affaires.

4. Avantage compétitif durable

Chaque entreprise prospère a besoin d'un avantage distinct. C'est ce service, cette fonctionnalité, cette identité de marque ou ce produit unique que votre entreprise fait mieux que toute autre. Pour Apple, sa marque est son atout le plus crucial. Microsoft a sa part de marché massive, ce qui fait de Windows le système d'exploitation (OS) de facto pour la plupart des pays.

Avec Airbnb, son système d'hébergement décentralisé est ce qui le rend unique. Une chaîne hôtelière classique peut tout aussi bien proposer des hébergements via une application ou un site Web. Dans de nombreux cas, le processus de réservation est encore plus simple que d'utiliser Airbnb, car il est plus standardisé.

Cependant, les hôtels ne peuvent pas égaler le niveau de variété d'Airbnb. Il compte environ sept millions d'inscriptions dans le monde entier. Ces locations vont des chambres spartiates en colocation à d'impressionnants hôtels particuliers :

La diversité de ses offres est le principal avantage concurrentiel d'Airbnb. Cela ne fait pas de mal non plus que bon nombre de ses annonces ont tendance à être moins chères que les hôtels traditionnels. Il offre également un environnement plus confortable et « intime » qui attire de nombreux voyageurs.

Lorsqu'on essaie de déterminer la valeur d'une entreprise, il est important de savoir si elle peut maintenir son avantage concurrentiel. Pour Airbnb, cela signifierait :

• Conserver ou augmenter le nombre d'hébergeurs qui utilisent la plateforme
• Augmenter ses références dans diverses régions
• Amener plus de personnes à utiliser la plateforme pour réserver des logements

En comparaison, pour qu'une chaîne hôtelière développe son activité, elle doit construire de nouvelles chambres et de nouveaux emplacements. Dans le cas d'Airbnb, maintenir son avantage est beaucoup moins coûteux.

5. Taille et actifs de l'entreprise

Les derniers critères dont vous devez tenir compte lors de l'évaluation d'une entreprise sont ses actifs et sa taille. En règle générale, les grandes entreprises avec plusieurs bureaux et des centaines ou des milliers d'employés valent plus que les petites et moyennes entreprises (PME).

Airbnb compte environ 14 000 employés dans 32 bureaux à travers le monde. Cependant, en 2020, il a dû licencier environ 25% de sa main-d'œuvre en raison de la dureté avec laquelle l'industrie du voyage a été touchée par la pandémie. Des changements massifs de taille d'entreprise comme ceux-ci ont un impact significatif sur la valeur d'une entreprise.

Il est également important de noter qu'une entreprise peut avoir de nombreux actifs au-delà des employés ou de l'infrastructure. Par exemple, le nom de domaine d'une boutique en ligne est souvent l'un de ses atouts les plus importants et pourrait influencer de manière significative la valorisation de son entreprise.

Comment calculer la valeur de votre entreprise (pour les entreprises publiques et privées)

Comme vous le comprenez maintenant, il n'y a rien de simple à calculer la valeur d'une entreprise. Cependant, si vous avez une compréhension claire des critères dont nous avons discuté, il ne devrait pas être impossible de faire une estimation décente. La façon dont vous procédez à ce processus dépend de si vous envisagez une entreprise publique ou privée.

Par exemple, nous savons qu'Apple et Microsoft valent plus de mille milliards de dollars. Nous pouvons trouver ces informations parce qu'elles sont cotées en bourse – leurs finances sont grandes ouvertes et n'importe qui peut les consulter. Avec une entreprise privée, vous devrez creuser davantage.

Estimer la valeur des entreprises privées

Tenter de valoriser les entreprises privées, c'est taxer le travail. Comme ils ne sont pas tenus de divulguer des chiffres, il y a généralement beaucoup de conjectures.

Dans certains cas, les entreprises avec des valorisations massives s'avèrent ne pas valoir deux fois moins. Les meilleurs exemples de l'histoire récente incluraient la chute de WeWork d'une valorisation de 47 milliards de dollars à la faillite en quelques semaines.

En supposant que vous n'ayez pas accès à tous les détails dont nous avons parlé dans les sections précédentes, vous devrez recourir à d'autres méthodes pour évaluer une entreprise. Ceux-ci peuvent inclure:

• Estimation de la valorisation d'une entreprise sur la base de ses concurrents publics les plus proches (appelée analyse d'entreprise comparable)
• Estimer le chiffre d'affaires d'une entreprise en regardant les taux moyens d'entreprises similaires

Notez que les deux approches commencent par le mot « estimation ». Sans accès à des chiffres précis, le mieux que vous puissiez faire est de faire une supposition éclairée. Même si vous avez la valorisation estimée d'une entreprise, elle n'est peut-être pas si proche de la réalité.

Si vous essayez de déterminer la valeur de votre propre entreprise, le processus est beaucoup plus facile. Après tout, vous devriez avoir accès à toutes les données dont vous avez besoin. Il existe même des outils en ligne que vous pouvez utiliser pour effectuer des calculs rapides.

Le calculateur d'évaluation de démarrage d'EquityNet, par exemple, prend en compte le secteur d'activité, la trésorerie et les actifs, les passifs, etc. de votre entreprise pour vous aider à obtenir une estimation :

Pour obtenir un chiffre approximatif, vous pouvez également essayer l'outil d'évaluation d'entreprise d'ExitAdviser, qui prend votre bénéfice net et votre taux de croissance prévu pour vous aider à établir une estimation :

Il est essentiel que vous compreniez que des outils comme ceux-ci ne sont pas assez approfondis pour fournir une évaluation interne précise. Pour ce faire, vous devez parler à la personne qui gère les chiffres de votre entreprise, car elle devrait avoir une idée plus claire de ce que cela vaut.

Détermination de la valeur des sociétés ouvertes

L'estimation de la valeur d'une entreprise publique n'est pas tant un exercice de conjecture qu'une question de calculs. Pour arriver à un nombre, prenez l'ensemble des actions en circulation de l'entreprise et multipliez-le par le prix du marché de l'entreprise.

Toutes ces informations devraient être publiques puisqu'il s'agit d'entreprises qui opèrent en bourse. Par exemple, nous savons qu'en octobre 2019, Microsoft avait 7 628 805 618 actions en circulation. Au cours de l'action de 181,40 $ au moment d'écrire ces lignes, cela nous donne une valorisation d'environ 1,3 billion de dollars.

Conclusion

Connaître la vraie valeur de votre entreprise est essentiel. À aucun moment, vous ne voulez être sous ou surévalué. Avec une évaluation précise, il devrait être plus facile de lever ou d'emprunter des capitaux pour la croissance. De plus, plus votre entreprise vaut de la valeur, plus vous pouvez en obtenir si vous décidez de planifier une stratégie de sortie.

De nombreux facteurs peuvent affecter la valorisation de votre entreprise, mais au final, cela se résume à cinq critères principaux :

1. Rentabilité
2. Taux de croissance et part de marché
3. Potentiel de croissance future
4. Avantage compétitif durable
5. Taille et actifs de l'entreprise

Vous avez des questions sur la façon de calculer la valeur de votre entreprise ? Parlons-en dans la section commentaires ci-dessous!

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